作者：徐红梅 本文字数：2513
[摘 要] 大学生理财变得越来越重要，跟技术变化密切相关，特别是移动互联网的普及之后，理财产品越来越受大家的重视，这对大学生管理自己财富的能力提出了更高的要求。虽然大学生对金融产品的选择需求或偏好不是很多，但此时形成的习惯或是模式可能会影响未来的投资和理财行为，在大学生阶段培养“财商”是非常重要的。大学生首先应该了解这些金融产品，有识别骗局的能力，包括技术上的陷阱。余额宝是大学生都普遍使用的金融理财产品，对余额宝的收益率、流动风险和资金赎回的分析也非常重要。通过分析余额宝SWOT模型，构建出余额宝的现金流入流出预测模型，并研究余额宝的收益和风险，最后用因素分析法分析影响余额宝流动性的因素，并给出部分大学生在互联网金融环境下的理财建议。
[关 键 词] SWOT模型;收益率;流动风险;大学生
[中图分类号] F832.3 [文献标志码] A [文章编号] 2096-0603（2019）28-0016-02】
一、余额宝SWOT模型分析
“余额宝”业务即支付宝用户将资金转入余额宝内，，就等于购买合作基金公司的相应基金产品，待基金公司确认即开始计算收益，同时又能像支付宝余额一样随时用于消费、转账等，它涉及三个角色，即支付宝、支付宝用户和基金公司。
（一）潜在内部优势（S）
首先，余额宝作为支付宝的一个功能，可以依托支付宝，余额宝的目标市场都来自支付宝，而支付宝使用者中大学生占一半，这意味着余额宝有庞大的客户来源于大学生。其次，操作简便、低门槛、零手续费、可随取随用。余额宝还可直接用于购物、转账、缴费还款等消费支付，虽然面临重重的挑战，目前余额宝依然是中国规模最大的货币基金。另外，支付宝是一个财务软件，而微信是一个社交软件，所以余额宝的规模比微理财的规模大。
（二）潜在内部劣势（W）
首先，余额宝具有一定风险，互联网金融自出现之日起，其风险问题就一直备受关注，余额宝亦然。淘宝就曾出现过偷取支付宝密码盗取支付宝余额的网络犯罪案件。其次，相比银行的活定期储蓄，余额宝还是存在损失，余额宝是一种变相的买卖，既然是买卖，就要有买有卖，不可能一直盈利。最后，余额宝的盈利与银行和市场之间的拆借相关，一旦市场上流通的货币减少，利率就会因为通货膨胀而增高，余额宝之所以能够存在，主要原因是市场利率和基准利率之间存在的息差，一旦调整息差，余额宝可能面临倒计时。
（三）潜在外部机会（O）
余额宝在形成初期主要是为了更有效地管理支付宝余额，加强客户黏度，而支付寶的注册用户就有八亿，潜力可见一斑。另外，在通货膨胀压力下，银行存款尤其是活期存款的收益几乎可以忽略不计。而随着人们对余额宝的认识和接受程度的提高，其相比传统活期存款的高收益率和定期存款的灵活方便的优势会进一步体现，余额宝作为活、定期储蓄的替代品的潜力就会逐渐释放。其次，未来余额宝能供用户选择的基金产品会更加丰富及多元化。
（四）潜在外部威胁（T）
首先，外部竞争压力大。腾讯联合华夏基金推出微信微理财服务，新浪和基金公司合作，2013年年底推出“微财富”。同时，来自银行的竞争压力不容小觑，业界一般认为余额宝是传统活期存款的强大替代品，而银行也在此背景下积极寻求应对策略。刘强东推出的“京东银行卡”收益比余额宝高，一是没有门槛，没有地域限制;二是像余额宝一样的理财功能，相当于“余额宝”投进了银行卡。其次，大学生越来越重视理财多样化。
二、余额宝资金流入流出的预测
余额宝资金流入流出通过SWOT模型预测，资金流入量预
测=SO率，流出量预测=WT率，余额宝的机会与优势越高，SO率就越高;劣势与威胁指数越高，WT率就越高。
列公式：预测资金流量（A）=SO-WT
当A>0时，资金流入，有收益率上升;
当A<0时，资金流出，收益下降。
所以，大学生用余额宝理财应该通过SWOT分析资金的流入流出预测。
三、余额宝产品收益和风险的实证分析
（一）模型建立的理论基础
vap模型简介：一般被称为“风险价值”或“在险价值”，指在一定的置信水平下，余额宝资产在未来特定的一段时间内的最大可能损失。用公式表示为：
prob（△p>vap）=1-c
其中，Prob表示资产价值损失小于可能损失上限的概率;△p为资产组合在持有期△t内的损失;vap为置信水平c下处于风险中的价值，即可能的损失上限;余额宝是支付宝的功能，是市场利率与基准利率的息差，所以c为支付宝市场率，p为市场，基准利率持有期，vap为支付宝市场率下处于风险的价值。得出结论：当c余额宝市场率越大，prob余额宝价值损失小于可能损失上限的概率越小。
（二）用因素分析法分析影响余额宝流动的因素
1.余额宝本身的收益率。余额宝的流动性风险与收益率呈负相关，收益率越高，用户赎回资金的意愿就越小，流动性风险也相应减小;反之亦然。
2.资金赎回规模。短时间内资金赎回规模越大，余额宝的流动性风险也就越大。“双十一”等节假日余额宝的支付需求增加可以说是必然事件，所以节假日的流动性风险并不大。如果在平常的时间段发生短时间内资金大规模赎回，余额宝将面临巨大的
